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汽车铝合金精密压铸件需求空间大,爱柯迪预计今年营收可达26.05亿元

近日,爱柯迪股份有限公司(简称:爱柯迪)预计公司2018-2020年实现营收26.05/32.21/40.16亿元,同比增长19.79%/23.64%/24.68%;实现归母净利润5.08/6.26/7.87亿元,同比增长9.11%/23.19%/25.79%。

爱柯迪能做出上述大胆预测,归因于以下两个方面:1、公司主营汽车铝合金精密压铸件,主要产品包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统及其他系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。2、公司业务均衡覆盖美洲、欧洲以及亚洲的汽车工业发达地区,主要客户为全球知名的大型跨国汽车零部件供应商,如法雷奥、博世、麦格纳等。

2017年,爱柯迪前五大客户销售额合计占比达64.34%。其中,法雷奥、博世及麦格纳占比较高,分别达19.20%/18.29%/14.23%,尤其是博世与麦格纳近几年销售额增速增长比较快,年复合增速分别达47%/62%,预计是公司收入较快增长的主要贡献力量。从公司近几年订单情况来看,我们预计目前公司在手订单仍充足,从而有力支撑公司未来较快增长。同时,公司IPO募投项目总计新增产能13000万件,体量上接近去年产量,有望解决产能利用紧张的局面,满足客户日益增长的订单需求。目前,汽车精密压铸加工件改扩建项目已经明显放量,上半年实现效益达5741.49万元;同期汽车雨刮系统零部件建设项目实现效益也达到了1176.48万元。

此外,为应对节能减排,全球主要国家纷纷加严汽车燃料排放标准,在发展新能源汽车的同时,推进汽车轻量化等传统节能技术也是重要途径之一。汽车铝合金精密压铸件以质量轻、性价比高的优势已在汽车零部件行业占据主导地位,近几年在我国汽车压铸件用量中,铝合金压铸件占比约为80%。据测算,未来国内/全球车用铝合金市场规模达2000/6400亿元,市场空间大。

目前,爱柯迪与国内外主要同行相比,公司生产与管理效率、经营规模仍有差距。但随着公司数字信息化、自动化、智能化工作积极推进,未来公司的资产周转率与人均销售额指标仍有较大的提升空间,从降本提效上改善公司盈利能力,提升公司综合竞争力。考虑到公司持续较稳定的订单获取能力,中长期仍有不错的成长潜力与空间。